Creo que cuando Gandalf pronuncia esas palabras está refiriéndose exclusivamente a la contienda militar, es decir, dice que sólo con el poder del Anillo podrían ganar la guerra, las batallas, aunque después trajera la destrucción del bién y la tiranía de quien lo llevase. Con ello enfatiza la superioridad militar del enemigo e intenta aplacar los ánimos de victoria, de alguna manera es como volver a pisar la tierra tras sus anteriores palabras de esperanza para que no se crean sus amigos que hay bastantes posibilidades de victoria.

Y por eso las palabras de alivio después, cuando mira al este y dice que el anillo está fuera de su alcance, "ya no puede tentarnos".

Saludos.