Yo creo...

Lo que hace el anillo es enviarte al mundo de los espectros, como los nazgul, que se quedaron invisibles de por vida (o no-vida).
La resplandor de la espada de Bilbo se seguia viendo aunque llevara el anillo, no? Parece que las cosas magicas si brillan aun siendo invisibles...
Lo que me pregunto yo es, porque Bilbo no veia al mundo asi como lo ve frodo cuando el se ponia el anillo? La primera vez que se lo pone ni se da cuenta de que es invisible.