En efecto, la imposibilidad de tallar un Silmaril es un argumento sólido, pero podría ser que a lo largo de los milenios bajo tierra el Silmaril se hubiera rodeado de restos de roca y lo único que hicieran los enanos fuera limpiar todo esto para dejar la joya al descubierto.
Por otro lado, llamaría la atención que Bilbo hubiera poseído a la vez los dos objetos más poderosos de Arda..
Como bien decís, son especulaciones sobre las que nunca podremos tener una respuesta pero que sirven para debatir abiertamente.