Estemmm...

... Sauron es un Maia y necesita de un cuerpo para lograr el dominio de la sustancia de Arda. De hecho el Anillo Unico, un objeto físico, es su vínculo y su manera de lograr el control del mundo físico (muy parecido al caso de Morgoth, que tuvo que encarnarse para obtener un dominio casi absoluto de toda Arda).

Sauron nunca fue un "ojo", échale un ojo a la FAQ equisdédédé

Isildur pudo derrotarlo físicamente puesto que había sido derribado (recuerda que el poder de Sauron estaba de por sí muy disminuído a causa de la Caída de Númenor, donde perdió bastante poder que aún no había recuperado) en el combate contra Gil Galad e Isildur. Ten en cuenta que estuvo soportando un asedio de 7 años de duración. Cuando Isildur tomó el Anillo, que es el vínculo con el mundo físico para Sauron a partir de su forja, el Señor Oscuro queda momentáneamente vencido y no tiene más remedio que abandonar su cuerpo, huyendo su espíritu para con el paso de un largo tiempo volver a tomar una forma física.
Como ya dije antes el poder de Sauron aumenta cuando está en posesión de su Anillo y por tanto es lógico que lo quiera poseer y tener consigo. Pero es que además lo necesita tener para dominar los Anillos de los Elfos y para asegurarse de que nadie lo pueda intentar destruír o usar en su contra (aspecto este muy improbable pues sólo hay un Señor del Anillo).

"No es necesario que encontremos el Anillo, porque mientras permanezca en la tierra y no se deshaga, tendrá siempre poder; y Sauron crecerá y confiará... Sauron será pronto demasiado fuerte para nosotros, aun sin el Gran Anillo; porque gobierna los Nueve, y de los Siete ya ha recuperado tres..."

Tenerlo bajo las aguas no es la solución puesto que mientras el Anillo exista existirá Sauron y por tanto no se elimina el problema (¿te imaginas que con el tiempo los Valar mandaran a alguno de sus servidores con un curso de buceo? ¡sería el fin de Sauron! equisdédé)

Creo que esto es todo equisdé

Saludos equisdé