He cogido el libro

y aunque el mío tiene tapas naranjas, creo que he leído el párrafo que te inquieta. Por seacaso, lo copio aquí, y te explico lo que yo entiendo:

Pero Elessar no quiso correr ningún riesgo y sólo la llevaba en días señalados en el Reino del Norte.
Aquí, el texto se refiere a la Elendilmir de Isildur, la primera, que Aragorn encuentra en Orthanc.

Por otra parte, cuando vestido con sus galas reales llevaba la Elendilmir que había recibido en herencia, decía:
Aquí, se refiere a la segunda, a la de Valandil. Fíjate que dice por otra parte , o sea, que se refiere a la otra piedra, que lleva simepre que viste sus galas reales y no sólo en días señalados; y que había recibido en herencia. La que recibe en herencia es la que le es transmitida por su padre, o sea, la segunda.

- Y ésta también es cosa digna de ser reverenciada, y está por encima de mi mérito; cuarenta cabezas la han llevado antes que la mía
Aquí, Aragorn se refiere a la segunda piedra, la de Valandil. Dice de ella que támbien es digna de ser reverenciada; es decir, lo que dice Aragorn es que, aunque no se trate de la piedra original de Isildur, no por eso es una burda copia, sinó que es un objeto muy digno, tanto como el original, ya que cuarenta de sus antepasados la han llevado antes que él (aunque sean 38 en vez de 40, sigue siendo una piedra digna de reverencia).

Espero haberte aclarado las dudas,

Felices Navidades desde altamar