Cuando cae con el Balrog, después de luchar con él y vencerlo creo que vuelve a la tierra de los Valar, y como no ha terminado su misión es devuelto otra vez a la tierra media, pero ya no es "el Gris" sino que es "el Blanco".
No sé por qué se les asignan colores a los Magos, pero sé que Gandalf puede ser "el Blanco" porque ahora Saruman es "el Multicolor" (esto lo puedes ver cuando en el libro de LCDA, en el capítulo de "El Concilio de Elrond", Gandalf narra su visita a Orthanc).

(Mensaje original de: faramir_de_ithilien)