Volviendo a la pregunta principal se supone que la Magia de los Istar es muy poderosa (como que son servidores de los Valar -aquí alguien me puede corregir porque no me acuerdo bien-) pero más bien poco la pueden mostrar (de ahí que no aparezca casi nada en los libros) para no "impresionar" a los habitantes de la Tierra Media (cosa que no digo yo sino que es uno de los requisitos de la misión que se les encomienda) y revelar todo su poder. Lo que no sé es si ya dicen palabras o gestos...
En cuanto a los elfos sé que su "magia" proviene de la comunión que poseen con Arda (algo así como procesos de druida más o menos...) y si no fíjate en la forma de caballería que aparece cuando Elrond y más "invocan" una avalancha de agua cuando Frodo escapa de los Jinetes Negros en el vado.
De todas formas consulta las FAQS.