Como decian por ahi un buen baremo para medir el poder que se gastaba durante la 1º edad era a los enemigos a los que se tenia que hacer frente: Morgoth, el enemigo, el mas poderoso entre todos los valar y su sequito infernal: el propio Sauron, Balrogs, los primeros dragones...pa salir corriendo vamos, y sin embargo los elfos (si bien es cierto q con ayuda de los valar) lograron vencerlo.
En cambio en la 3º edad tenemos a Sauron, muy poderoso es cierto, pero ni comparacion con su señor (que era capaz de provocar cataclismos en la Tierra Media cuando le daba por incordiar) y los Nazgul son poca cosa si los comparamos con los sirvientes de Morgoth.
Yo creo que los señores elfos de la 3º edad son tan poderosos como los de la 1º, simplemente hay menos y estan mas apartados del mundo. Y tienen los anillos, claro...